OPEC+开启增产步伐原油市场迎来新阶段

清明假期前后，油价出现了巨大反差，SC原油节前涨势如虹，外盘则在海外疫情再次全面加重打击需求下走弱，而在美国方面对伊朗制裁方面软化的冲击下油价更是出现了7%的深度下挫，再次考验区间下沿底部，显然市场还是担心伊朗 石油大量重返市场，这或许预示着随着OPEC+计划增产的同时原油市场迎来新的阶段。

回顾一季度，原油市场整体呈现单边走势，在3月油价触摸70美元之后市场开始呈现出震荡调整之势，拉长周期来看，自从油价在18年11月份跌破75美元之后，再也没有实质性的越过；自从油价在19年5月份跌破71美元之后，71就成了多头难以逾越的鸿沟，三次在极端事件的推动下上冲，都没有能够实质性的突破。

其实整个一季度而言，市场逻辑比较明了，在供给端的推动下不断刷新新高。尤其是以沙特为首的OPEC+产油国奋勇向前，各个产油国不仅很好的完成了减产配额，大部分国家都进行了超额减产，沙特更是自愿减产100万桶/天以支撑油价。除了OPEC之外，美国也在供给端推动油价上行，极端天气导致美国产油州出现了大面积的停电，停电又导致美国原油产量出现了快速的下滑，这又支撑起油价的底部区间。

宏观层面也在不断的推动油价上行，美股也在不停的刷新着历史的新高，在拜登1.9万亿刺激落地之后，又在考虑2.25万亿美元的新基建项目，虽然短期美国通胀预期已经存在，但美联储表示将不会在短期内收紧货币。美国的经济情况也确实如此，尽管一直在恢复，但仍面临一定的压力，因此在流动性层面也给油价构筑了坚实的底部区间。

油价面临的一些突发状态也让市场节奏有所紊乱，就在布伦特两次暴跌准备下破60美元之际，苏伊士运河突然性的中断彻底改变了市场情绪，虽然一周左右的时间就恢复了通航，但油价也得以在60美元之上站稳脚跟，等待市场新的变量出现。

另外，临近季度末，疫情的再度爆发引起市场的关注，全球新增确诊人数再次呈现抬头的迹象，部分地区再次出现封城的情况，尤其像印度、巴西、土耳其、 法国等国家最近情况比较糟糕，因此市场对于油价的担忧情绪也在加大。

整体来看，在供给端的努力之下，在宏观市场的托底之下，原油价格并不存在大幅下行的基础，但目前需求并未完全恢复，短期疫情反扑再次让市场变得谨慎，没有需求支撑的情况下油价想大幅突破可谓难上加难，因此进入二季度之后，原油价格或许将在上有顶下有底的状态中等待市场新的变量出现，预计布伦特整体震荡区间在55-70美元之间，倘若油价给出60美元之下的价格，则具有战略性抄底需求的投资者可以逐步布局；倘若油价超过70美元，追涨则需谨慎，当然我们不建议投资者大举做空，未来的市场依旧以逢低做多策略为主，一旦市场需求好转或出现其他超预期利多，不排除价格继续向上突破新高的可能。

来源：海通期货